Kapitalmarkt-Update: Einbrüche bei den Tech-Aktien in den USA haben die Börsen bewegt. Ist das der oft diskutierte KI-Crash? Worauf Stiftungsanleger jetzt achten sollten.
 

6. November 2026

Prämisse: Eine Marktkorrektur allein rechtfertigt keinen reflexhaften Verkauf. Entscheidend sind die tatsächliche (inklusive indirekte) Tech-Quote, der aktuelle Liquiditätsbedarf sowie die Übereinstimmung des Portfolios mit den Anlagerichtlinien und der Risikotragfähigkeit der Stiftung. Prüfen Sie diese Faktoren und passen Sie das Portfolio gegebenenfalls strategisch an, anstatt auf kurzfristiges Markttiming zu setzen. Diversifikation begrenzt zwar Konzentrationsrisiken, schließt Verluste jedoch nicht gänzlich aus.

 
Die starken Kursschwankungen in den ersten Tagen des Novembers zeigen, wie schnell sich Einschätzungen und Prognosen von Anlegern ändern können. Nach einer zunächst positiven Reaktion auf die US-Zwischenwahlen am 3. November 2026 folgte ein deutlicher Ausverkauf, der vor allem Technologie- und KI-Werte traf. Anschließend griff die Schwäche zunehmend auch auf weitere Märkte über. Für Stiftungen ist diese Entwicklung ein guter Anlass, die Risiken mittlerweile konzentrierter Anlagen kritisch zu prüfen, nicht aber, kurzfristige Marktbewegungen vorschnell als dauerhaften Trend zu interpretieren.

 
Am 4. November 2026 stiegen die großen US-Indizes zunächst deutlich: Der US-amerikanische Aktienindex Dow Jones gewann rund drei Prozent, der S&P 500 1,6 Prozent und der technologiefokussierte Nasdaq 1,4 Prozent. Anleger hofften, eine geteilte politische Macht in den USA könne abrupte politische Veränderungen begrenzen. 

Am folgenden Tag kehrte die Stimmung um. Der S&P 500 verlor 4,4 Prozent, der Dow 3,4 Prozent und der Nasdaq 5,5 Prozent. In Deutschland erreichte der DAX am Donnerstag zunächst ein Rekordhoch, schloss dann aber 0,4 Prozent im Minus. Am Morgen des 6. November 2026 lag er zeitweise 2,1 Prozent niedriger.

Im Zentrum des Ausverkaufs standen Zweifel an den hohen Bewertungen von KI-Unternehmen und an der Wirtschaftlichkeit des geplanten Ausbaus von Rechenzentren. Anleger hinterfragten dabei zunehmend, ob die erwarteten Investitionen sowie künftigen Erträge den bisherigen Erwartungen entsprechen könnten. Zugleich wuchs die Sorge, politische Veränderungen in den USA könnten zu stärkerer Regulierung und/oder Verzögerungen bei Rechenzentrumsprojekten führen. Auch einzelne Unternehmensmeldungen belasteten die Stimmung. In Asien setzten sich letztlich die Verluste fort; die Leitindizes beispielsweise in Tokio und Seoul gaben am Freitag zeitweise jeweils rund sechs Prozent nach.

Ein weiterer Unsicherheitsfaktor, der die Börsen bewegt, sind der Nahost-Konflikt und die damit einhergehenden Schwankungen bei den Ölpreisen. Hoffnungen auf diplomatische Fortschritte ließen die Preise zeitweise sinken; anhaltende Risiken für Energieversorgung und Schifffahrt sorgten anschließend allerdings wieder für Gegenbewegungen. Höhere Energiepreise könnten den Inflationsdruck verstärken und die Zinserwartungen beeinflussen. Die am Markt ebenfalls diskutierten US-Arbeitsmarktzahlen basierten zu diesem Zeitpunkt auf reinen Prognosen und stellten noch keine finalen, verifizierten Daten dar.

 
Für Stiftungen folgt daraus keine pauschale Empfehlung, Technologieanlagen zu meiden, da der Sektor langfristig erhebliche Chancen bieten. Eine starke Kursentwicklung kann jedoch dazu verleiten, das Stiftungsvermögen übermäßig auf ein Thema oder auf zu wenige Unternehmen auszurichten. Dies erhöht unter Umständen ungewollt die Abhängigkeit des Gesamtportfolios von korrelierenden Geschäftsmodellen, hohen Bewertungen und politischen Risiken. Zu berücksichtigen ist zudem, dass breit gestreute Indizes oft erhebliche, indirekte Technologieanteile enthalten können. Eine zur Stiftung passende Anlagestrategie sollte deshalb konsequent über Branchen und Sektoren hinweg diversifizieren. Je nach Anlageziel und Satzungsauftrag ist zudem eine Streuung über Regionen und Anlageklassen sinnvoll. Maßgeblich sind dabei der langfristige Kapitalerhalt, der laufende Mittelbedarf, die Risikotragfähigkeit und der Anlagehorizont der jeweiligen Stiftung. Eine klare Anlagerichtlinie, die regelmäßige Prüfung der tatsächlichen Konzentrationen und diszipliniertes Rebalancing helfen allen Beteiligten auch hier, Entscheidungen nicht allein an einer jüngsten Rally oder einem kurzfristigen Markteinbruch auszurichten. Diversifikation verhindert Verluste zwar nicht zwangsläufig, sie verringert aber die Abhängigkeit des Stiftungsvermögens von einzelnen Marktsegmenten deutlich.

Gerade in einem solchen Marktumfeld kann ein aktives, an den Zielen und Vorgaben von Stiftungen ausgerichtetes Vermögensmanagement (wie wir es beispielsweise mit unseren Stiftungs-Spezialfonds umsetzen) dazu beitragen, Risiken und Chancen kontinuierlich zu bewerten und die Vermögensallokation bei Bedarf anzupassen.

Das Team Vermögensmanagement des Deutschen Stiftungszentrums steht Ihnen als Ansprechpartner gerne zur Verfügung und wird Sie weiterhin zeitnah über alle relevanten Entwicklungen auf den Finanzmärkten informieren.